xi,0 Ii I0,max

i 1

mm xi,t Ii

i 1It,max (It 1,max xi,t 1 Ii)i 1m(t 1,2,......p ,1)

约束条件： xi,t 0或1

t 0p 1(i 1,2,......m),

(i 1,2,......m;t, 0,1,2,......p ,1)xi,t 0或1

其它约束条件（如项之目间的依赖性、互斥、性补充性等）

（3）

式中：Ii为项目i的初始投资，It, max为企业第t年的资金限额，(It 1,max xi,t 1 Ii)表示第

i 1m

t–1年剩余的投资资金。这里不计剩余投资资金的时间价值。

例1 某企业现有6个备选项目，投资分2期进行，两期的投资限额分别为850万元和600万元，各个项目的净现值已估算完毕（见图1）。由于计算工艺或市场原因，项目A、B、C为三择一项目，项目B为D的预备项目，项目E和F为互斥项目。企业的基准收益率为15%。

图1 投资项目最优组合及投资安排的EXCEL求解

根据图1的有关资料，则可以列出如下的最优组合决策模型：

1目标函数：Max NPV

1(150x1,t 100x2,t 2603,t 200x4,t 130x5,t 280x6,t)

tt 01.15

约束条件：