霸占大牛股，中兴通讯现在怎么样？
炒作+减持？这波操作 猛！
对于减持的原因，中兴给出的理由是“经营所需”、“优化资产配置”，并提到“不排除在未来12个月增持或减持公司股份的可能”。
果不其然，6月23日一开盘，中兴通讯A股股价就一路走低，截至收盘，下跌了5.59%，股价报39.83元/股。
按理说，股东减持算不上什么新鲜事，但是在减持前，中兴通讯发生了一场乌龙，结合起减持来看，总让人觉得哪里不对。
事情起源于6月17日，中兴通讯在互动平台表示，公司具备芯片设计和开发能力，7nm芯片规模量产，已在全球5G规模部署中实现商用，5nm芯片正在技术导入。
话音刚落，6月18日，中兴通讯A、H（港）股双双异动，H股一路走高暴涨21.98%，A股也大涨6.62%；6月19日，中兴通讯A股继续上涨逾1%，H股有所回落。
两个交易日，中兴通讯AH股市值从1690.5亿元暴增至1840.66亿元，增加150亿元。
在随后的6月19日，中兴通讯召开了2019年度股东大会。在这次活动上，中兴通讯总裁徐子阳也对外界关心的5nm芯片研发进程问题进行了回应。
回应中提到，“目前公司7nm芯片已实现规模量产，而5nm芯片将在2021年推出。芯片方面，我们做了前端和后端的设计，但在生产和制造方面，是依托全球合作伙伴分工生产。”
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意思就是，能够生产5nm芯片只是因为表达方式不准确造成乌龙，中兴通讯只负责设计，生产制造还得靠合作伙伴。
受澄清公告影响，6月22日，早盘时段，H股中兴通讯开盘跌超9%，截至收盘，H股中兴通讯跌幅收窄至6.47%，A股中兴通讯跌1.59%。
虽然跌幅不算太大，但是与当天A股以半导体为代表的科技股走强的行业情况已经背道而驰。
随后，股东高位减持的消息一出，6月23日，中兴通讯又是一顿跌。
到底是媒体错误解读，还是中兴发言太模棱两可、令人浮想联翩？似乎不是那么重要。
其实，早在2019年7月，中兴通讯总裁徐子阳接受央视《对话》栏目的采访时就曾表示：“中兴通讯已经能够设计7纳米的芯片并且量产，同时，5纳米的工艺也在紧张的准备当中”。
同样的说辞，又在今年6月重新来了一次，人类的本质是复读机，这句话还真没事。
设计 比生产简单！
实际上，这事儿还真不能怪中兴。但凡对芯片行业有些了解，也不至于被这么简单一句话给误导了。
众所周知，完整的芯片产业链包括IC设计、芯片制造、封装、测试等诸多环节，其中设计并不是最难的，真正的瓶颈在于芯片制造环节。
大规模高水平的芯片制造，是技术难度非常高的工作。全球能做的一共没有几家。
早期，全球能做高水平集成电路制造的企业还有一些，各个计算机厂商都有自己的芯片，然后能够自己设计自己制造。
但是，随着竞争和淘汰，越来越多的计算机厂商不再设计自己的芯片了，而是用处理器公司的芯片，譬如英特尔、AMD的芯片，自己的制造厂不要了。
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而越来越多的芯片设计厂商，自己放弃制造了，把制造交给专业的厂商，譬如台积电、三星这些专业的芯片制造厂商。
刀姐曾经在文章《美国神助攻！暴涨300%之后 大牛股王者归来！这一次比大涨更厉害！》中写到过，造芯片，就必须要有光刻机。
看遍全球，只有光刻机行业金字塔塔尖阿斯麦的光刻机，可以制造制程为7nm的芯片。
但是阿斯麦的光刻机根本买不着。中国芯片第一股中芯国际预付了1.5亿美元，足足等了两年，也没能将中国的首台EUV光刻机迎娶进门。
换言之，巧妇难为无米之炊，中兴通讯连设备都没有，生产7nm芯片，根本不可能。
光刻机都没有呢，把“制造芯片”的帽子扣在中兴的头上，中兴也是很委屈。
再说回减持这件事，2019年3月以来，中兴通讯控股股东中兴新持续减持公司股份，15个月内共减持了1.92亿股，合计套现58.57亿元。
这一次，是15个月内中兴新第六次减持股份，但是这次减持跟在“无意”炒作背后，总归是有些蹊跷。
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实际上，因芯片话题股价遭遇炒作的，不仅中兴通讯一家。
作为大陆目前技术实力最强的芯片生产制造商，中国芯片第一股中芯国际6月19日在科创板首发申请顺利通过，从受理到过会仅用时19天，创造了目前科创板公司的最快纪录。同时，中芯国际200亿的拟募资额，也刷新了科创板公司的新高。
而已经在港股上市的中芯国际，最近这段时间股价也是屡创新高。
但就是这样一家专注于芯片制造的企业，其目前的技术水平也就是量产14nm芯片，与顶尖的芯片制造企业差距甚大。
所以，更不要谈中兴这家通讯企业，能生产制造7nm及以下制程的芯片。
其实放眼全球，整个芯片制造行业，目前能提供7nm及以下先进制程工艺的企业仅有台积电、三星和英特尔。
一句话：但凡A股有人说自己能造14nm及以下制程的芯片，当他在耍流氓就好了。
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事实上，在芯片的设计环节，近些年来国内企业有所突破，其中尤以华为海思引人瞩目，旗下麒麟系列芯片也早已运用到华为和荣耀的手机中。
但不可否认，国内在芯片制造方面进展缓慢，原因更是颇为复杂，既有研发投入的问题，也有国外技术封锁的影响。
对于解决芯片制造难题的迫切需求，既是中兴股价遭遇爆炒的导火线，或许也是中芯国际能够光速上会的一个重要原因。
然而值得注意的是，不管是芯片设计还是芯片制造，都属于高投入、高产出的技术研发，自然也会伴随着失败或者短期内没有回报的风险，对股价过度炒作对于企业的正常经营反而会起到负面影响。
当然，不管是有意为之，还是无心之举，在乌龙事件拉高股价后一通减持，这次，中兴通讯终归是伤了股民的心。
马化腾成为全球华人首富？
最近到处网传，马化腾以2590亿成为华人第一首富。其次是许家印，马云与李嘉诚都下降至6～9位不等（小编只说几个） 马化腾早期那点经历就不多说了，就说他创业腾讯QQ。
在1999年与2000年时候的腾讯QQ软件，我们80后的那一代人是QQ支持最多，注册最多，也是最大的使用者群体。小编（85年）现在都还清楚的记得是2000年时15岁第一次拥有QQ，当时QQ真是物以稀为贵小编坐在网吧花了很大精力通宵达旦一晚上才申请了一个QQ号码。 QQ当初带来的同学之间，网友之间的的沟通，为我们少年时代留下了美好的记忆。
但是自从上了大学以后感觉QQ明显变味是越来越严重了。先是QQ空间的开通大家很好奇也赶着时尚去开，然后又是大量收费的页面出现，跟着又是收费黄钻，红钻，皮肤页面购买，然后连背景音乐也开始变味收费了。 如果把他们全部开通总的算起来每个月开销都超过50元，堪比每个星期电话费还多。而且皮肤也不是永久的，最多也就2个月左右期限。
大学以后又开始接触到QQ代理的网络游戏。就以最早的《第九大陆》为例，小编玩了几年感觉游戏越是往后更新，收费项目越多，甚至有些根本就是恶意收费，最终也实在受不了人民币玩家与普通玩家之间不公平。彻底放弃，也看透腾讯充值坑人本质，不愿意在接触腾讯游戏。至在现在手游兴起的时代，奔三的小编也已经不是当年知青，很理性看待游戏。
但是也从很多新闻与媒体中了解腾讯手游《王者荣耀》的很多报道，几乎全都是负面。虽然我很好控制自己不去接触，但是在小编看来，80后与90后已经有清醒的认识，大部分已从游戏充钱的坑中跳出。 我也忍不住对腾讯吐槽一句：80后被你们坑醒了，90后也差不多醒完了，为什么还要坑00后一代的孩子们吗？而且大部分都是经不住诱惑，不懂事的无知小学生，这也就是为什么新闻上会有那么多负面报道。
说句心里话，小编作为最早一代QQ支持者，使用者，是从来没见腾讯企业回报过社会与尤其是用户任何公益与反馈。 因此不管马化腾多富有，始终认为他的事业比不上马云等其他企业家。至少跟马云比，马云不坐首富第一，是回报社会与注册用户的实在太多了。比如企业出钱支持资助乡村优秀教师，淘宝与工商联合合作专业打假，发红包，余额宝的利润等等。
马化腾的腾讯始终是给人感觉充值吞钱慢慢消化套路绝“不吐骨头”无德感。虽然小编也使用微信，与QQ但是从来不在腾讯基金存一分钱（只绑定银行）只保留平常的沟通交流。如果真有一天支付宝聊天被大众接受，真的替代了微信与QQ那么我也毫无保留的弃用QQ与微信（下图表情讽刺什么意思大家猜）
企业可以从哪些方面研究？
1. 公司研究基本要素
行业研究：产业链/竞争/波特五力/SCP/博弈论
公司：商业模式/非企业属性/人-文化-生态-战略
历史绩效：成长性/战略能力/优势打造/抗经营风险能力/管理
定位、竞争战略与核心竞争力（核心市场-资产-能力）
管理层与治理：进取心+诚信+动力+战略+历史绩效
公司价值链分析/关键驱动因素
产品与业务：客户需求/供需前景/定价力/周期性/可扩展的新业务
财务表现与归因：盈利性-杜邦/经营效率/成长性/CF/BS/CapEx
业绩预测：业务拆分/趋势/成长性/透明度/多情景分析
资本市场：增减持/诚信记录/融资/回购/股价波动/贝塔
风险分析：关键驱动因子的变化/关键环境变量的恶化
这一部分主要目的是提炼公司投资要素的第一步，全面鸟瞰公司的方方面面，收集信息，积累数据，为后续的步骤2-6打基础。
2 . 公司分析变量 一：市场需求空间
产品/技术/商业模式是否符合社会发展趋势？
该需求/市场空间有多大？是否已启动？过于细分？
潜在客户有哪几类？需求点、购买意愿和支付能力如何？
需求演化的驱动力是什么？（认知/心理需求/功能需求）
未来3-5年需求的发展趋势如何？会不会爆发、减弱或消亡？
有无潜在的替代品？进入退出有无壁垒？
客户购买行为的实际决策逻辑是什么？心理学是什么？
需求/市场有哪些特点？ 有无周期性？如何波动？区域性？
价格是否受管制？业务模式如何复制以实现增长？
新技术新产品、新商业模式会导致竞争格局改变吗？
3. 公司分析变量 二：护城河/竞争优势
我们将公司的竞争护城河粗略分为如下9类。
无形资产：品牌-情感联系/专利/特许权/国家保密/稀缺
转换成本：教育培训/转换风险/替代成本/情感联系-成瘾
网络效应：交易平台/技术平台-是否一招吃遍天下
成本优势：商业模式/流程/地理位置/资源/工艺/业务协同
规模优势：研发/原料/生产/分销/渠道/服务/定价力/费用
技术壁垒：技术领先/垄断 -（并非不可攻破）
资源独占/资金壁垒/强大后发优势将巨头打败
先发优势：区域性，市场小，产品同质
后发优势：退出壁垒高，重资产。要素低成本。学习成本低。
以上的分类在实际应用中很可能并不完全准确，甚至生搬硬套，因此还是应该回到“核心竞争力”的本质含义上思考问题，比如:
如何刻画公司的核心竞争力？是否不可复制/抄袭/摧毁？
竞争要素间如何相互作用？生命周期如何？
竞争优势是否与业务特点紧密结合？是否已充分利用？
竞争劣势为何？如何影响经营、定价与成长性？
行业演进中能否形成赢家通吃？此点管理层是否高度认同？
核心竞争力来源？竞争者能否学习模仿？难度多高？
盈利水平是否超出同行？可持续？最担心哪些因素？
原材料、研发、制造、营销、服务等环节的优势如何？
定价能力：
同类产品盈利能力比较；毛利率水平及变动；
提价能力；竞争结构；规模效应；行业领导力。
核心竞争力如何体现在财务业绩上？是否行业最优秀公司？
4. 公司分析变量 三：成长性
公司业务所处发展阶段？
成长动力是否充足？成长路径与逻辑是否清晰确定？
业务有无越做越大越强势的正反馈机制？
自己研究的成长逻辑与管理层思路是否一致？
有核心竞争力、合理持续的高成长？
砍掉亏损业务回归主业的聚焦？
公司产能、职能、管理等环节是否协调以支持高成长？
分析的时间框架是否合适？更长或更短呢？
定价、销量、成本、费用、税收、非经的趋势如何？
如何判断公司/产业的成长周期位置？
产品/行业成长的天花板在哪？（需求空间、竞争格局）
市场占有率、ROE无法继续提升标志成熟期到来？
盈利增速开始下滑而股价疯长见顶？如何实现成长？
区域扩张-新产品-渠道扩张-放量-提价-并购
国外有无类似公司/产品的成功案例？其成长逻辑如何？
实际上，公司成长性一般有两个相互纠缠的变量，需求市场的发展和公司自身的竞争力。前者表示整个蛋糕有多大，是在变大还是在成熟甚至萎缩，后者是指跟其他抢蛋糕的同行相比，你怎么甩开他们以吃到蛋糕，也许是霸占消费者（如品牌，特许权），也许是霸占渠道，也许是技术领先体验最好，也许是规模最大成本最低，等等。蛋糕越大，公司竞争优势越强，公司的持续成长性就越好。缺一个因素，持续成长性就要打折扣。
5. 公司分析变量 四：管理层与治理
正直进取透明+管理难度低+抓住机遇应对困境
实际控制人是谁？控制力有多大？股权过于分散吗？
管理团队的历史业绩如何？有无负面消息、历史污点？
交易所上市公司近三年诚信记录如何？
重大事项决策流程是否严谨科学、经董事会充分讨论？
战略意图、行动与公司优势、投资逻辑是否吻合？
是否有低级管理失误？他们当时如何应对？成效如何？
企业家的价值观、经历、个性、人格魅力如何？领导风格？
强项和短板分别是什么？是否谦虚但专业、坚韧？任期？
团队的学习能力、视野、市场敏感度如何？敢于面对现实？
团队技能组合是否满足行业当前的竞争和经营需要？
有无雄心壮志，争做第一还是得过且过？激进or明智保守？
团队的激励机制、凝聚力、战斗力如何？有无进取心？
文化与价值观基因？激烈竞争-狼性文化，鼓励创新-轻松平等
信任、平等、责任感、进取、放权，能让一流人才安心？
管理层给自己的薪酬如何？业内最高吗？团队是否稳定？
公司是否领导整个产业链围绕自己实现互补和共赢？
同行、对手或上下游对公司团队怎么看？
过往承诺是否兑现？是内在努力的结果还是水涨船高？
承诺少表现多还是承诺多表现少？
是否愿与资本市场保持长期诚实、充分、透明地沟通？
是否故意回避或美化利空、巧言掩饰、过度乐观？
高层对行业、公司及业务战略有无清晰、正确的理解？
经营模式是否合法、创造价值、可持续并符合大趋势？
其最大风险是什么？是否具备战略前瞻性还是简单追随同行？
是否有高管及其亲属在公司的供应商中任职或持有股份？
业务管理难度如何？是连续的的轻松决定还是痛苦抉择？
设想政府、同行及上下游如何打跨公司？
公司的战略执行力如何？
各部门人员是否稳定？（财务人员辞职可能暗示财务问题等）
公司如何创造新的增长点？老企业很少有大点子。
历史重大决策是否以股东利益为导向？还是以管理人员兴趣或迎合政府官员的招商计划？
过去重大决策带来哪些结果？已开始布局未来竞争和增长？
6. 公司分析变量 安全边际
分析的不确定性有哪些？信息掌握程度？哪些可观察的关键？
投资逻辑是否够强健？中小市值？-规模是成长的敌人
股价大幅调整后量缩价稳？横盘震荡？该股票的死多头是否意见有变化？你的看法？
股票目标价怎么定？短期有无利空因素导致股价下行带来介入机会？
负面冲击后能否东山再起？(大家熟知的毒胶囊事件，三聚氰胺事件，白酒反腐等等)
强大竞争优势？卓越管理层？
查理芒格特别强调逆向思维，要知道怎么活的更好，首先要学会避免死掉（毒品乱穿马路酒驾等）。受此启发，这里7-8整理了一些条条框框，帮助大家筛选。
7 . 公司选择之 逆向思维一：值得警惕的陷阱
被新技术淘汰的公司
赢家通吃行业的小弟
充分竞争、产能过剩的重资产夕阳产业
景气顶点的周期性公司
细分小行业/产品单一，高增长后遇市场空间瓶颈
会计造假高成长：虚报收入、渠道压货、过度提价、Q4变脸
成熟周期股的高成长
竞争对手退出的高成长
基数低的高成长
傍大款型，需考量自身实力、依赖度和大款成长性
现金流紧张、应收款与收入暴增、账面现金少、大量垫资型的工程公司
盲目地无关多元（土豪企业家最喜欢的“做大做强然后做死”流程）
缺乏持续研发/推新品能力的公司（尤其是单品周期短的公司） 控制权过于分散无人负责
大企业病与国企病：官僚、僵化、内耗、反应慢、无活力
8. 公司选择之 逆向思维二：防止欺诈和情绪化
确认前五大客户与终端用户，防止虚假大订单；
巨额订单，主业无关的热门收购；
产业上下游草根调研，与公司、分析师观点互相印证；
偏消费属性的公司一定要到终端/消费者处调研；
警惕财务报表造假，关注现金流/应收应付款趋势；
观点与逻辑应有大量可靠细节、基本结论支持；
信息提供者是否可靠？是否有相关利益？有偏见？
独立思考，不盲信他人（同行/权威/朋友）；
分析师推荐时市场情绪是否热情高涨；
分析过程哪些是事实，哪些是确定的趋势，哪些是合
理的推测，哪些是自己的幻想、偏见和情绪、价值观？
是否被概念、结论、其他牛股、心理地图锚定？
是否有错误的推理方式和思维方式？
如何反驳、推翻整个投资逻辑？有效性多长时间？
为何消费医药总是牛？
长期以来，医药板块和消费板块都是牛股频出的两大板块。实际理论上来说，医药行业也具有“消费”的属性，毕竟大家生病都需要依靠药物治疗，这也是消费的一种形式。医药板块和消费板块是最容易诞生成长股的地方，而成长股最显著的特点就是业绩增长极快，高速增长的业绩可以消化高估值，从而出现“强者愈强”的长牛行情。
（2000年来，各版块营收增速排名）
那么除了“业绩增长快”的原因之外，还有哪些是消费类、医药类牛股频出的深层次原因呢？下面我们就来一起分析下：一：我国的经济结构逐渐调整为消费驱动型“消费、投资、进出口”是拉动经济增长的三驾马车，随着我国经济结构的逐渐转型，之前依赖投资为增长点的经济结构逐步开始向“消费”靠拢。有数据显示，2017年全年消费对GDP的贡献率为58.8%，而这一数据在2018年第一季度攀升为77.8%，由此看来，未来消费作为经济增长的驱动力将会越来越强劲。再举个近期的例子来看，我国疫情在得到初步控制之后，受国外疫情的影响，投资和进出口受到严重冲击，为了拉动经济、复苏经济，国家大力促进居民消费，各地相继发放各类消费券、央行下调基准利率、财政部暂停3月份-6月份的国债发行等，这些都是引导国民消费的举措。而另一方面，受全球疫情影响，各行各业受到不同程度的冲击，业绩有所下滑，比如外贸行业、航空运输业等，这类行业的上市公司难免会出现股价下跌的局面，但是消费行业却影响不大，这自然就使得消费板块牛股频出。
（图：自2005年来，消费对GDP的贡献率整体呈现上行）
同样是新冠疫情之下，医药股则更是表现出了消费和科技的双重属性，既具有消费股的稳健性和防御性，又具有科技股的成长性和进攻性，体现出了较强的抗冲击能力。和疫情相关的逆势上涨，即使和疫情不相关的医药股其业绩下滑幅度也十分有限。毕竟“身体是革命的本钱”，一方面随着生活水平的日益提高，越来越多的人愿意花钱治病、花钱保养养生；另一方面随着我国老龄化趋势的加剧，医疗支出难免增加。第三，正所谓“爱美之心人皆有之”，近年来异军突起的整容、微调行业也促进了相关医药产品的消费。这三方面的原因都是从“消费驱动”角度对医药股有一个拉升作用。
二：得益于庞大的人口红利和消费类、医药类独特的消费模式【1】庞大的人口红利是是消费的基础，中国市场庞大的消费潜力是世界其他各国所无法比拟的，这也是为什么各跨国企业都想敲开中国消费市场大门的原因。举个例子讲，根据瑞士最大私人银行宝盛集团公布的数据显示，中国持续霸占全球奢侈品消费的“领头羊”地位，2018年中国奢侈品消费支出占全球奢侈品消费总额的30%，而中国女性占据奢侈品支出的半壁江山，为了5年还有持续增加的趋势。中国奢侈品消费都如此之强劲，更别说折损率、消耗率更快的快销消费市场了，这个数据更加庞大，这也直接在A股市场催生出更多的消费类牛股。
【2】另外，消费类和医药类具有区别于其他板块的消费模式，且几乎不受经济周期的影响。举个例子讲，区别于房地产板块、通讯、建筑装饰板块，消费类和医药类大多属于“快消领域”，消费者几乎每天都对消费有需求，而置产一套房子可以住一辈子、一个5G信号塔可以用几十年年，虽然这些行业也存在更新换代，但是迭代率、损耗率是无法与消费类、医药类所能比拟的，总结起来将就是消费者时刻保持着对此类板块产品的旺盛需求，即使整体经济形势不好也不会耽误消费者对食品、服装、日用品等商品的购买需求。
三：消费类、医药类受政策和消息面的影响十分有限大家都知道，股市行情的好坏对于消息面、政策的依赖程度很大，有时候一支股票几年的上涨幅度都不及一个政策、一个利好消息的刺激。比如年初国家大力推出新基建计划后，5G概念股、新能源类、信息技术类着实火了一把，其股价也在政策的刺激作用下水涨船高；再比如前几天的王府井，因为获得了稀缺的免税牌照，消息传出后连续三天股价涨停。由此我们看出政策、消息面对股价的影响作用之大：利好则涨、利空则跌。但是相对来说，“消费类”股票，特别是如食品、饮料这种低端消费类股票实际对消息面和政策的依赖程度很低，至少利空消息的传出并不会影响整个盘面的股价，最多影响一支或者几支股票，毕竟一家的商品出了问题后，大家会选择其他家的商品作为替代品，需求是不会因此而消逝的。
本章小结：由以上分析我们可以得出这样的结论：消费类、医药类中牛股频出的主要原因来自于其高业绩，高业绩是由国家经济结构向消费转型、庞大的人口红利、人口老龄化（利好医药类）、受经济周期的影响较小、受政策和消息面影响较小、庞大的消费需求等因素所决定的，而高业绩同时是消化高估值的重要途径，这样就不会出现因为估值过高而出现泡沫被刺破的情况，相反会出现“强者愈强”的长牛行情，这是其他板块的上市公司很难做到的。
医药类除了因为同时具备“消费属性”从而赢得长牛局面外，实际医药类还有区别于消费类的其他几个独特优势和特点，这是普通消费类所不具有的，下面我们就着重讲一下医药类所具有的长牛优势：【1】创新药是我国科技兴国战略的一部分
目前，全球各国尤其是发达国家，大都把科技创新和进步作为国家优先发展战略，自2000年以来，生物医药成为引领经济发展的朝阳产业，我国为顺应世界经济发展，适时加强了医药卫生领域的科研投入和政策扶持，缩短药审评级流程，这一系列的政策扶持和流程改革促进了创新药、药品研发服务公司的业绩增长。
【2】医药股在研究上存在很大难度，但是投资者又不想放弃医药类这座“金矿”
正如我们上文所讲的，医药类出了具备“消费”属性意外，其另一个特点就是科技含量较高，相对于投资者对其他行业的研究，对医药类股票的研究就显得不能“得心应手”，但是目前大家都知道医药板块是在A股“掘金”的重要“金矿”，大家都不愿意放弃对医药股票的投资，因此就会出现即便不了解医药类背后的上市公司，也会把部分资金投向医药类的投资布局，这也直接使得医药类股票在大资金的护盘下一路飞涨、牛股频出。
【3】优质医药股的背后有“科研资金“的支撑
长期研究医药板块的投资者可能会发现，一个业绩稳定的医药上市公司其背后有着稳定的科研资金投入、科研技术和营销投入，并且以上资金都是连年递增的，这在很大程度上提振了投资者投资信心，引导更多的资金流向医药板块或者医药类个股，形成“强者愈强”的形势。
本章小结：通过本节分析我们知道，除了医药类本身的“消费属性”外，医药类本身就在国家政策扶持范围之内，再者医药领头羊巨大的科研投入和科研能力是提振投资者投资信心的巨大保障，这在一定程度上引导了资金源源不断的流向医药类，即使对医药研究甚少的投资者也不原因放弃医药这块“金矿”，被动催生出一众医药牛股。
结语、总结以上我们分析了消费类、医药类之所以能出现如此之多牛股的原因，最后我们给广大投资者在投资这两类板块时提供一些参考建议：
【1】消费类相对来说波动较小，在经历了股灾和熊市以后其股价也会下跌，但是每次下跌之后都会快速上涨，这个是基本可以确定的；
【2】只要国家的经济在增长，消费类就会涨，这个大方向的逻辑是不会变的；
【3】如果投资者对医药行业有所研究，那么建议在投资医药股票的时候适当配置一部分医药主题类基金，分散长期风险、规避个股下跌。
以上就是我对这个问题的回答，希望对您有所帮助；未尽事宜，欢迎补充；
评论点赞，腰缠万贯；关注老刘，越来越牛。
什么样的股票可以长期持有？
很高兴回答你的问题，我认为股票值得长期持有的唯一逻辑在于业绩，具体的分析可分成三步来逐步展开。
第一步，我们先看过去，通过分析历史来试着找到规律。
首先，我们来看好的股票在哪？无论是牛市还是熊市，市场总会孕育出一批有一批的10倍股。自2005年股改以来，A股用了15年时间把股票总数扩容三倍，达到3900余只。抛开今年上市的新股以外，实现10倍以上涨幅的股票超过200只。
十五年间，涨幅最大的前十行业中，食品饮料、家用电器和医药生物位居前三，这些都是与我们日常消费紧密相关的行业，最为成熟。与此对应，在个股方面，涨幅最大的是长春高新。长春高新，1996年在深交所上市，是东北地区最早的上市公司之一。作为国内最大的生长激素龙头，其股价也一直是医药行业的领涨者。
我们再把观察维度聚焦到年度排名。2005-2019每年的涨幅第一名中，尤其以暴风集团领先，2015年单年涨幅高达21.79倍。这只“大牛股”后期经历的故事，我们后文会具体展开。
其次，这些牛股甚至十倍股都有哪些规律？从对涨幅排名前50的股票进行数据分析中，我们可以总结出两条规律。
1、风口上的“疯牛”都没有熬过时间
几乎每年都可以看到在一年以内翻几倍的牛股，我们暂定为“疯牛”。其中尤其因概念催生或特殊事件引发上涨的股票，无一不在时间的检验下被证明是一场虚幻。我们分别以2015年和2018年的两只“疯牛”来举例分析。
前文所提到的暴风集团，曾经在2015年一年之内录得55个涨停板，成为那轮牛市中的神话。上市前，暴风集团的最核心产品是当时广受欢迎的产品-暴风影音播放器，该产品在2015年的年下载量超过1亿次，累计用户超过3亿，月活跃用户一度可达到近2亿。如此庞大的用户群在移动互联网刚刚兴起的2015年，无疑是非常显眼的。上市后，股价一路狂飙，连续涨停36天。年中，公司又“适时”的退出暴风魔镜，顺利站上VR和智能电视的风口，引发资金疯狂追捧。但好景不长，股票的飙升似乎也带飞了公司管理层的心，盲目扩张和偏离主业导致债务高企，成本急剧上升，利润下滑，最终滑向深渊。
作为普通投资者，我们无法准确的预知一家公司的战略失败。但我们以此为借鉴，来思考决定股价能否持续上涨的究竟是什么？是概念吗？不是，是业绩。
我们收集了暴风2013-2018年的主要业绩指标，可以看到：1、营业收入在2015-2017年快速增长，但利润却比没有增加，净利润率持续下滑，从2015年的20%将至2017年不足3%。2、2015年，公司实现归属净利润1.73亿元，市值超过400亿，近300倍的市盈率透支了未来的上涨空间。
再看2018年的方大炭素。因为石墨烯概念，该股在2017年全面熊市的大背景下，从3.5元一度涨到17.88元，涨幅超过4倍。之后的路径与暴风类似，2020年6月收盘价在6.28元，自高点回落超过70%。
通过分析其近几年的业绩可以看到，在经历2017年的业绩暴增之后，方大炭素的利润增长迅速放缓，甚至开始萎缩，股价最终反映了业绩。
2、站在较长周期上的“慢牛”才是正解
巴菲特的核心投资逻辑可以用他的名言来表达——“为什么很多人最终没能成为富翁，因为很多人不喜欢赚慢钱”。赚慢钱是对人性的最大考验，通过了这层考验就可以达到投资的新高度。
开篇我们提到的近15年涨幅最高的股票无一不是“慢牛”。以恒瑞医药为例，作为国内创新药的龙头，该股在15年的时间里平均年化收益率为30%，远远低于某些“疯牛”，但其贵在持久。持久的根本则是业绩。
上图可以清晰看到恒瑞医药的营收和利润增长保持着完美的曲线。同时其盈利指标同样优秀，毛利率和净利率从未低于80%和20%。
第二步，我们把历史规律放到现实来验证和再思考。
历史的规律并不一定就是判定当下的准绳，我们还需要放在如今的市场来验证。最近，英科医疗刚刚完成6个月涨10倍的神话，其背后的原因是什么？
英科医疗2017年在创业板上市，主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健医疗和检查耗材四大板块，其中，医疗防护直接收益于新冠疫情，一次性PVC手套、防护服等医疗物资销售量激增，带来业绩暴涨。公司二季度预告，归属上市公司净利润预计在19-21亿，增长2581%-2861%。
英科的暴涨归因为短期业绩的暴涨，逻辑与前文的业绩决定论一直。正因为如此，我不看好其未来的发展，因为这样的业绩增长难以持续。如果抛开疫情影响，谁是今年表现最优秀的股票呢？我们看白酒。白酒是稀缺投资品种，其用户基础和行业结构已经非常成熟。
茅台和五粮液是白酒的两大代表，茅台更是中国价值品牌的象征。过去十五年，两只股票分别涨了104倍和62倍。巨大的涨幅差别其实在业绩表现可以显而易见。
茅台的股价涨幅：净利润涨幅（股价的利润弹性）是104：36，而五粮液是62：21，比值几乎相当。这充分说明，股价的变化与业绩是完全正相关的，而且是强相关。
我们再深入分析，把目光聚焦在近三年。自2017年以来，五粮液股价上涨575.7%，而茅台则是498%。这次，同样是业绩决定了这样的差距。
分析上面这组数据，可以的得出：1、五粮液股价近三年涨幅领先完全是因为其也业绩增长更快；2、近三年，两只股票股价利润弹性在上升，溢价率在上升（我们在后续文章中会进一步分析）。
分析表明，业绩增长决定好股票的规律在如今的市场依然是铁律。
第三步，总结出面向未来的核心逻辑。
分析历史，透视当下，我们可以总结出如下的结论：
1、业绩是长期持股的唯一标准
2、只有成熟的行业才会有稳定的业绩增长
3、只有高增长才能有高估值，而不是概念的多少。
未来的长牛股会集中在哪些行业？我们会继续分析，可以关注鼎恒价值投资，专注价值投资，分享创业和二级市场投资心得。
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